Diretor Financeiro e Administrativo da Entidade comenta os resultados
Os três planos administrados pela Fusesc alcançaram suas metas atuariais em 2022. No mercado, apenas 25% dos planos semelhantes tiveram o mesmo desempenho neste ano, é o que diz o estudo da Consultoria Aditus, publicado em janeiro de 2023.
Para falar sobre esse resultado, o Diretor Financeiro e Administrativo da Entidade, Carlos Eduardo Pitz, o Cadu, destaca algumas informações importantes em entrevista:
Cadu, além de atingirem a meta atuarial os 3 planos também ficaram classificados entre os 15% melhores desempenhos no mercado de previdência fechado. A que você atribui esse resultado?
Cadu: Os principais fatores que contribuíram para esse desempenho foram as alocações táticas (aquelas realizadas para reduzir investimentos em um segmento para aplicar em outro) realizadas ao longo do ano pela equipe interna de investimentos, e o desempenho dos gestores externos para o alcance de metas estabelecidas pela Política de Investimentos dos planos.
As Entidades de previdência podem realizar investimentos em seis segmentos: renda fixa, renda variável, imóveis, operações com participantes e investimentos estruturados e investimentos no exterior. Quais destes segmentos mais contribuíram para este resultado positivo dos planos?
Cadu: Em termos de rentabilidade, os segmentos com melhor desempenho foram Renda Fixa, próximo a 11% a.a, Estruturados, próximo a 15% a.a e Empréstimos com média de 15% entre os três planos. No entanto, a quantidade de recursos aplicados nestes segmentos precisa respeitar o teto da Política de Investimentos em cada Plano, então não basta fazer uma média simples.
Você citou a contribuição de apenas três segmentos, mas a Aditus também divulgou em seu relatório que, no mercado de previdência, os planos da Fusesc se destacaram em quatro dos cinco segmentos em que possuía investimentos. Qual é este quarto segmento e de que forma ele influenciou resultado?
Cadu: O segmento de Renda Variável foi aquele em que também obtivemos destaque em relação ao mercado de previdência, mas que deixou de contribuir para o resultado dos planos já em abril, momento em que praticamente zeramos a nossa posição na bolsa de valores. Naquele momento o segmento já havia contribuído com aproximadamente 10% de rentabilidade no ano, quando foram iniciados os movimentos de realocação para Renda Fixa. No mercado de previdência fechada este segmento fechou o ano com rentabilidade mediana de -0,27% a.a.
E os segmentos de investimentos no exterior e empréstimos, como se saíram na comparação com o mercado?
Cadu: O segmento de investimentos no exterior foi o único no qual identificamos que não havia sinalizações contundentes de oportunidades, em especial por causa do risco envolvido. Os cenários global e o doméstico estavam tomados por incertezas que afetaram bastante o mercado de câmbio, fator principal de exposição ao risco neste segmento. Ao final do ano o resultado dos investimentos no exterior foi o pior dos seis segmentos: a média de rentabilidade deste segmento fechou em -18%. Não tenho dados para comparar o segmento de empréstimos com o mercado de previdência complementar pois a Aditus não realiza este acompanhamento.
Para alcançar esse desempenho os recursos dos planos tiveram que ser alocados em investimentos de maior risco?
Cadu: Não. A vantagem deste estudo da Aditus é que o desempenho analisado considera a rentabilidade ponderada pelo risco. Ou seja, os planos da Fusesc foram classificados entre as melhores rentabilidades do mercado de previdência fechada já tendo sido levado em consideração o nível de exposição ao risco. E no ano de 2022 os movimentos táticos procuraram reduzir a exposição em ativos de maior exposição ao risco de mercado: aumentamos a nossa exposição em renda fixa no momento em que as taxas de juros passaram a subir.
De forma geral, a gestão de investimentos com maior exposição a riscos apenas em momentos necessários para o atingimento das metas atuariais vem mantendo resultados positivos para os planos ano a ano, você acredita que essa metodologia continuará sendo eficaz?
Cadu: A tradição da Fusesc de evitar exposições de maior risco em cenário favorável para renda fixa vem mantendo os nossos três planos de benefícios entre os melhores desempenhos do mercado de Previdência Fechada brasileiro. Acredito que seguir uma metodologia que respeita a tradição de não se expor a riscos quando as opções de investimento mais seguras garantem a entrega nossas metas atuariais é um dos principais motivos que tem levado a Entidade a alcançar esse desempenho. A gestão dos investimentos da Entidade é feita com o objetivo de, acima de tudo, honrar o compromisso de pagar benefícios em um longo prazo.
